不過對于控股股東所持股票被凍結，凱迪生態(tài)在公告中表示，本次股份凍結尚未對本公司的控制權產生影響，亦未對本公司的經營產生影響。

除了上述情況，凱迪生態(tài)因2017年11月因籌劃重組停牌，卻影響了公司2017年財務報告的披露，并遭到證監(jiān)會調查。這些都是其重要“污點”。

凱迪生態(tài)的信用等級評估下滑幅度也令人嘖舌。5月7日，凱迪生態(tài)曝出違約風險后，中誠信將凱迪生態(tài)主體信用等級由AA下調至C，將“16凱迪01”、“16凱迪02”等債項信用等級由AA下調至C。

內憂：陽光凱迪的另類“套現”

除了外患讓凱迪生態(tài)焦頭爛額外，其內憂也是不容小覷的問題。

公開資料顯示，2004年，陽光凱迪前身武漢環(huán)泰收購中聯動力持有的凱迪生態(tài)13.398%的股份，成為上市公司第一大股東。經過多次資產注入，上市公司主業(yè)轉為煤電汽灰渣產業(yè)鏈。2015年，陽光凱迪旗下生物質資產(除生物質燃油項目外)整體注入凱迪生態(tài)，公司又轉型為一家集生物質發(fā)電、風電、水電業(yè)務于一身的清潔能源企業(yè)。

值得一提的是，陽光凱迪與凱迪生態(tài)之間交易頗為密切。2014年7月，凱迪生態(tài)作價68.5億元，收購陽光凱迪、華融資產、百瑞普提金、楊翠萍等15名交易對手持有的154家公司。其中，包括87家生物質電廠、1家生物質電廠運營公司、5家風電廠、2家水電廠、58家林業(yè)公司100%股權，以及1家水電廠87.5%股權等。(2015年重組公告數據)此次并購也是凱迪生態(tài)上市以來最大規(guī)模的一筆并購。

值得關注的是，據相關媒體報道，154家公司中陽光凱迪持股的達121家。其中，包括61家生物質電廠、44家林地公司是100%持股，15家生物質電廠持股51%，另外一家公司陽光凱迪持股71.16%。而87家生物質電廠中只有21家建成，且其中絕大部分尚處虧損狀態(tài)，其中還有5家是陽光凱迪2013年從上市公司手中購入，另外49家尚未開建。

顯而易見，陽光凱迪4年前給出的業(yè)績承諾就是張“空頭支票”。不愿具名的業(yè)內人士表示，陽光凱迪借著“左右倒手”的操作，典型的是大股東往自己的口袋里放錢。據媒體不完全統(tǒng)計，凱迪生態(tài)自上市以來，從陽光凱迪手中直接或間接接盤的資產交易金額達到75.3億元。

根據凱迪生態(tài)發(fā)布的控股股東及其他關聯方資金往來情況匯總表，2014年，陽光凱迪及其附屬公司武漢凱迪電力工程有限公司(簡稱“凱迪電力”)占用累計發(fā)生金額分別為3323萬元、35.2億元，期末占用余額分別為2634萬、7.64億元。

2015年，陽光凱迪和凱迪電力占用累計發(fā)生金額分別為51.6億元、55.6億元，合計107.2億元，期末占用余額分別為-12.23億元、2664萬元，合計占用余額-11.96億元。

2016年，陽光凱迪和凱迪電力占用累計發(fā)生金額分別為7.92億元、9.68億元，合計17.6億元，期末占用余額為3.05億元，上述占用性質均為經營性往來。

除此之外，凱迪生態(tài)子公司占用資金情況也不容客觀。2014年至2016年，凱迪生態(tài)子公司及其附屬企業(yè)累計占用發(fā)生額分別為51.95億元、97.59億元、101.9億元，各期末占用余額分別為36.65億元、92.92億元、129億元，上述占用性質均為非經營性往來。

據相關媒體粗略統(tǒng)計，2014年至2016年，凱迪生態(tài)關聯方累計資金占用發(fā)生額高達411.7億元。

大股東將尚未盈利甚至讓未建成的資產注入上市公司，關聯方占用大量資金，若是主業(yè)上不能夠實現足夠的現金流，那上市公司又將如何正常運轉呢?

凱迪生態(tài)選擇了重組作為自救的法寶。據了解，本次重大資產重組包括股權重組、資產重組、債務重組三個方面。公司將非生物質發(fā)電分為風電、水電、林業(yè)資產、在建工程等資產包，然后各個資產包整體出售。陽光凱迪還將以出讓/托管控股權的方式進行股權重組。但這次重組能否救活凱迪生態(tài)仍是未知數。