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戰后的國際經濟秩序可分為兩個時期:布雷頓森林體系時期以及后布雷頓森林體系時期。在布雷頓森林體系時期,美國單方面向盟國開放市場,削減關稅,進行不對稱的合作,試圖促進商品自由流通,體現了美國在貿易方面的多邊主義。與此同時,允許盟國采取固定匯率,確保他們在制定國內公共政策的自主權,比如為充分就業而可能干預國際資本流動,呈現一種不自由的金融秩序。

這種失衡的結構最終讓美國無法承受貿易逆差,歐洲也不能接受通脹。1971年尼克松總統被迫宣布美元與黃金脫鉤,布雷頓森林體系瓦解,但留下了世界銀行、國際貨幣基金組織以及關貿總協定等體制。在這一時期,日本崛起迫使西方發達國家對工業結構做出重大調整,德國也成為重要的工業國家,這引發資本主義世界的產能過剩以及整體利潤率的下降。

在該體系瓦解前,即1970年代初,德國馬克成為美元走軟以及美國充滿極大變數的貨幣與國際資本流動的對手。美國1969年曾實施貸款限制,推高了利率,在歐洲美元市場獲得了125億美元的流動性;1970年貨幣政策又大逆轉,130億美元重新流回到國際金融市場,其中主要流向德國。根據統計,德國外匯盈余從1970年初的260億暴漲到1971年5月的680億馬克,而同期經常項目盈余才55億馬克。

美元政策的“冷熱交替浴”讓德國穩定貨幣供應量與物價的努力遭到投機性資金的嚴重干預。1971年5月10日，德國聯邦銀行決定解除按照固定匯率購買美元的義務,并采用浮動匯率。投機資本隨后流出,與此同時,整個1971年的日本外匯儲備增加了100多億美元,日元首次成為美元在國際貨幣舞臺上的潛在對手。

這次流入日本的資金導致日本貨幣供應量猛增(超過3兆日元過剩流動性),恰好與日本政府正在執行的《日本列島改造計劃》大規模財政投資同時,形成了日本股票和土地投機熱潮,并產生了劇烈的通脹。