公用事業(yè):關(guān)注火電配置價值以及風(fēng)電行業(yè)和天然氣儲氣設(shè)施投資機會。

　　火電:國家統(tǒng)計局發(fā)布1-2 月能源生產(chǎn)數(shù)據(jù),發(fā)電量同比增長11%,主要因氣溫偏低提升用電需求以及下游高耗能產(chǎn)業(yè)補庫存導(dǎo)致產(chǎn)量增速有所提高所致,然而整體上看規(guī)模以上工業(yè)增加值僅比12 月加快1 個百分點,因此我們認(rèn)為前2 月電量高增速難以持續(xù),預(yù)計全年電量增速仍在5%左右。夏季用電旺季到來之前,動力煤市場整體需求偏弱,價格有望維持弱勢,本周末已降至630 元/噸,但由于18 年煤炭供給側(cè)改革,煤價繼續(xù)大幅下跌可能性較低,需持續(xù)關(guān)注其走勢。目前,火電行業(yè)景氣度已處于底部區(qū)域接近一年半,雖然周期反轉(zhuǎn)尚不可見,但PB 等估值指標(biāo)已經(jīng)跌至歷史最低點的情況下,近期諸如發(fā)電量可能超預(yù)期、煤價持續(xù)弱勢、宏觀經(jīng)濟開年偏弱等因素,將推升火電板塊的配置價值。

　　風(fēng)電:國家統(tǒng)計局發(fā)布2018 年1-2 月宏觀經(jīng)濟及能源生產(chǎn)數(shù)據(jù),風(fēng)電、太陽能分別增長34.7%和36.0%,較行業(yè)同比增速11.0%提升明顯。隨著《2018年能源工作指導(dǎo)意見的通知》的印發(fā),風(fēng)電迎來新機遇(棄風(fēng)量改善,“紅六省”變“紅三省”,分散式風(fēng)電發(fā)展)。

　　燃?xì)?LNG 價格在周初小幅提升后繼續(xù)下跌,3 月23 日報收3713 元/噸。

　　天然氣需求的季節(jié)性高峰過后LNG 價格持續(xù)下跌,但較17 年同期尚有一定下浮空間。18 年行業(yè)仍將圍繞保證天然氣供應(yīng)以應(yīng)對下游天然氣需求和季節(jié)性供給短缺,我們持續(xù)看好氣源供應(yīng)商及全產(chǎn)業(yè)鏈配套設(shè)備服務(wù)商。

　　維持公用事業(yè)“增持”評級,建議關(guān)注風(fēng)電:金風(fēng)科技、天順風(fēng)能;天然氣設(shè)備:中集安瑞科;火電:華能國際、華電國際; 水電:國投電力,川投能源。

　　環(huán)保:藍天保衛(wèi)戰(zhàn)2.0 思路明確,環(huán)保執(zhí)法升級秋冬季大氣質(zhì)量揭曉,藍天保衛(wèi)戰(zhàn)2.0 思路明確。生態(tài)環(huán)境部向“2+26”城市通報2017 年10 月至2018 年2 月環(huán)境空氣質(zhì)量。從改善幅度看,降幅排名前3 位的城市為北京、石家莊和廊坊。其中晉城、陽泉、邯鄲2018年2 月的PM2.5 平均濃度分別同比上升7.1%、5.2%、1.0%。我們認(rèn)為秋冬季空氣質(zhì)量對應(yīng)了此次藍天保衛(wèi)戰(zhàn)中汾渭平原地區(qū)大氣污染防治加碼,下一階段關(guān)注區(qū)域性治理帶來的環(huán)保需求及供給側(cè)投資機會。

　　生態(tài)環(huán)境部整合執(zhí)法隊伍,環(huán)境執(zhí)法升級。根據(jù)中共中央《深化黨和國家機構(gòu)改革方案》,生態(tài)環(huán)境部整合環(huán)境保護和國土、農(nóng)業(yè)、水利、海洋等部門相關(guān)污染防治和生態(tài)保護執(zhí)法職責(zé)、隊伍,統(tǒng)一實行生態(tài)環(huán)境保護執(zhí)法。

　　環(huán)境執(zhí)法整合作為機構(gòu)改革配套措施,將進一步加大環(huán)境領(lǐng)域執(zhí)法力度,催生行業(yè)空間,有利于環(huán)保工作推進。

　　維持環(huán)保行業(yè)“增持”評級,建議關(guān)注水環(huán)境治理領(lǐng)域:碧水源、國禎環(huán)保、博世科;環(huán)衛(wèi)及危廢領(lǐng)域:啟迪桑德、東江環(huán)保;水泥窯協(xié)同處置:海螺創(chuàng)業(yè)、中材國際。